エネルギー
要点：
- 米国によるイラン攻撃を受けて地政学的緊張が急激に高まり、コモディティや安全資産市場で大きな反応が見られました。
- ホルムズ海峡の混乱を背景に、原油価格は2024年7月以来の高値水準まで上昇し、世界のエネルギー供給への懸念が高まりました。
- 貴金属は上昇しましたが、その後は米ドルの上昇を受けて上げ幅を縮小しました。
- 米国株は底堅い動きを見せましたが、中東情勢の進展を見極める中でボラティリティは高まりました。
- 韓国の総合株価指数は週初に15%以上急落しましたが、その後一部の下げを回復し、アジア市場全体でリスク回避の動きが見られました。
- 暗号資産市場は大きく反発し、ビットコインが主導する形となりました。背景にはドナルド・トランプ米大統領の支持発言があります。
米株指数はまちまち、韓国総合株価指数は急落
米国株式市場は、地政学リスクの高まりを背景にボラティリティの高い1週間となりました。不透明感が高まる中でも、主要株価指数は週末にかけて安定した動きを見せています。投資家が地政学的緊張の長期化を意識する中、エネルギー株や防衛関連株などのディフェンシブセクターがアウトパフォームしました。
ダウ工業株30種平均とS&P500は広いレンジで推移しましたが、S&P500の方が比較的堅調な動きとなり、6,850付近で安定しています。ナスダック100は週初に24,500まで下落した後、25,000水準を回復しました。一方、ダウ平均は47,580まで下落し、年初来安値を更新しています。原油価格の上昇によりエネルギー関連企業は恩恵を受ける一方、テクノロジー株ではディフェンシブセクターへの資金シフトを背景に利益確定売りが見られました。
一方、韓国株式市場は週初に大きく下落しました。代表的な株価指数である総合株価指数は、地政学的不透明感の高まりを受けて海外投資家がアジアのリスク資産へのエクスポージャーを縮小したことから、月曜日と火曜日の取引で15%以上下落しました。世界的な貿易混乱やサプライチェーンへの懸念も、輸出依存度の高い韓国企業にとって下押し要因となりました。ただし、その後は世界市場の落ち着きとともに、下げ幅の一部を回復しています。
また、週中に発表された米国ADP雇用統計では、2月の民間部門雇用者数が約63,000人増加しました。これは市場予想の約48,000人増を上回り、前月の弱い結果からの回復を示しています。ただし、雇用創出のペースは過去数年と比べると依然として緩やかであり、米労働市場が徐々に冷え込みつつあるとの見方を裏付けています。
安全資産需要が回復、ドル高が貴金属の上値を抑制
地政学的緊張の高まりを受け、金と銀は週初に大きく上昇しました。金価格は月曜日に5,400ドルを上回りました。地政学リスクの高まり、株式市場のボラティリティ拡大、世界経済の不透明感などが安全資産需要を押し上げました。
銀も同様に安全資産需要の高まりを背景に上昇し、月曜日には96ドルを上回りました。しかし、米ドルの上昇により上昇は一時的に抑えられました。ドル指数（DXY）は週を通して2%以上上昇しています。
ホルムズ海峡の混乱で原油価格が急騰
原油価格は、世界の主要な原油輸送ルートであるホルムズ海峡の混乱が報じられたことを受けて急騰しました。
ホルムズ海峡は世界の原油供給の約20%が通過する重要な海上輸送路であり、この航路への脅威はエネルギー市場にとって重大な懸念となります。
市場は地政学リスクプレミアムを織り込み、原油価格は急速に上昇しました。ブレント原油は15%以上上昇して84.87ドル、WTI原油も2024年8月以来初めて80ドルを上回りました。
今後については、中東情勢の進展を見極める中で、原油価格は高いボラティリティを伴う展開が続くとみられます。
暗号資産は反発、ビットコインは74,000ドルを突破
暗号資産市場は週を通じて大きく反発し、ビットコインがデジタル資産市場の上昇を主導しました。
この動きは、ドナルド・トランプ米大統領が暗号資産業界への強い支持を示し、ステーブルコイン利回りを巡る規制に反対する伝統的銀行を批判したことを受けたものです。
ビットコインは74,000ドルを突破し、直近の下落局面から回復しました。此前の数週間では60,000ドルを下回る水準まで下落していました。
イーサリアムをはじめとする主要暗号資産もビットコインに追随して上昇し、イーサリアムは週末時点で2,000ドルを上回っています。今回の上昇は、暗号資産市場に対する投資家心理の改善を反映した動きとみられます。
今週の主要経済指標
- 米ISM製造業景況指数は52.4となり、市場予想の51.7を上回りました。
- CPI速報値（前年比）は1.9%となり、前月の1.7%から上昇しました。
- 豪州経済は四半期ベースで0.8%成長しました。
- ADP雇用統計では、民間雇用者数が63,000人増加し、市場予想の50,000人増を上回りました。
- 米ISM非製造業指数は56.1となり、前月の53.8から上昇しました。
- 米新規失業保険申請件数は213,000件で、概ね安定した水準を維持しています。
来週の主な経済指標
| 日付 | 指標名 | 国 | 前回 | 時間(日本時間) |
| 3月9日（月） | ユーロ圏財務相会合 | ユーロ圏 | 終日 | |
| 3月10日（火） | 実質GDP（前期比） | 日本 | 0.10% | 8:50 AM |
| 3月11日（水） | 消費者物価指数（前年比） | 米国 | 2.40% | 9:30 PM |
| 3月12日（木） | 新規失業保険申請件数 | 米国 | 9:30 PM | |
| 3月13日（金） | GDP（月次） | 英国 | 0.10% | 4:00 PM |
| 3月13日（金） | 失業率 | カナダ | 6.50% | 9:30 PM |
| 3月13日（金） | コアPCE物価指数（前月比） | 米国 | 0.40% | 9:30 PM |
| 3月13日（金） | 実質GDP（速報値・前期比） | 米国 | 1.40% | 9:30 PM |
| 3月13日（金） | JOLTS求人件数 | 米国 | 6.54m | 11:00 PM |
テクニカル分析と見通し
金（ゴールド）テクニカル分析
日足ベースで見ると、金は直近の調整局面にもかかわらず、長期的には依然として強い上昇トレンド構造を維持しています。
移動平均線はこの強気構造を裏付けています。価格は上昇基調を維持する30日移動平均線の上で推移しており、この水準がダイナミックなサポートとして機能しています。一方、短期の5日移動平均線および10日移動平均線は横ばいとなり、価格付近で推移しています。価格が長期移動平均線の上を維持する限り、全体的な強気トレンドは継続していると考えられます。
MACDはこれまでの高い水準から低下し、ゼロラインに近づいています。これは短期的に上昇モメンタムが弱まっていることを示しており、次の方向性が決まるまで相場が持ち合い、もしくは軽度の調整が続く可能性を示唆しています。
テクニカル面では、サポート水準は5,000ドルおよび4,800ドル付近に位置しています。一方、レジスタンスは前回高値である5,500ドル〜5,600ドル付近となっています。このレベルを明確に上抜ければ、長期上昇トレンドの再開が示唆され、さらなる上昇余地が開ける可能性があります。一方、5,000ドルを明確に下回る場合は、次のサポート水準に向けてより深い調整が進む可能性があります。
金（ゴールド）日足チャート
| レジスタンスライン | $5,246 – $5,260 | $5,418 – $5,438 | $5,500 – $5,526 |
| サポートライン | $5,000 – $5,023 | $4,840 – $4,877 | $4,655 – $4,673 |
S&P500 テクニカル分析
日足ベースで見ると、S&P500はこれまでの強い上昇トレンドの後、現在は持ち合い局面に入りつつある兆しが見られます。直近の値動きでは上昇モメンタムが鈍化しており、指数はおおよそ6,800〜7,000のレンジ内で推移しています。
移動平均線の配置を見ると、方向感が弱まり、レンジ相場に移行しつつある状況が示唆されています。
MACDも緩やかに低下し、ゼロラインに近づいています。これは買い圧力が徐々に弱まっていることを示していますが、まだ明確な弱気トレンドには転じていません。
テクニカル面では、6,800が直近のサポートとして機能しており、より強いサポートは6,700および6,500付近に位置しています。一方、上値では7,000が重要なレジスタンスとなっており、これは指数の直近高値にあたります。この水準を明確に上抜ければ、上昇トレンド再開の可能性があります。一方、サポートを下抜ける場合は、より大きな調整局面に入る可能性があります。
S&P500 日足チャート
| レジスタンスライン | 6,904 – 6,925 | 6,970 – 6,986 | 7,014 – 7,030 |
| サポートライン | 6,759 – 6,771 | 6,711 – 6,730 | 6,675 – 6,692 |
ビットコイン テクニカル分析
日足ベースで見ると、ビットコインは60,000ドル付近まで下落した後、回復を試みている局面にあります。この水準は重要なサポートとして機能しており、その後価格は70,000〜72,000ドル付近まで反発し、現在はこの水準で持ち合いとなっています。
移動平均線を見ると、価格は短期の5日移動平均線および10日移動平均線を上回る水準まで回復しており、短期モメンタムの改善が示唆されています。ただし、30日移動平均線は依然として価格の上に位置しており、より強い上昇トレンドを確認するにはこの水準を上抜ける必要があります。
強気シナリオが強まるためには、ビットコインが30日移動平均線を明確に上回り、さらに72,000〜75,000ドルのレジスタンスゾーンを突破する必要があります。この水準は前回の下落前に持ち合いが形成されていた重要なエリアです。
MACDは最近上向きに転じ、ゼロラインへ向かっています。ただし依然として中立ラインを下回っているため、完全なトレンド転換を判断するにはさらなる確認が必要です。
テクニカル面では、68,000〜70,000ドルが直近のサポートゾーンとなっており、より強いサポートは60,000ドル付近に位置しています。上値では72,000ドルが最初のレジスタンスとなり、その上は80,000ドルが次の重要な目標水準となります。最初のレジスタンスを明確に突破すれば回復シナリオが強まり、反対に上値を抑えられる場合は現在のレンジ内での持ち合いが続く可能性があります。
ビットコイン 日足チャート
| レジスタンスライン | $75,837 – $76,000 | $80,573 – $81,107 | $85,588 – $86,120 |
| サポートライン | $66,256 – $67,000 | $62,545 – $62,937 | $59,930 – $60,000 |
ブレント原油 テクニカル分析
日足チャートを見ると、ブレント原油は現在強い上昇ブレイクアウトの局面にあります。価格は75ドル付近の強いレジスタンスゾーンを突破し、その後80ドルを大きく上回る水準まで上昇しています。
移動平均線を見ると、5日・10日・30日移動平均線がすべて上向きに整列しており、強い上昇トレンドが形成されています。各移動平均線の乖離幅も拡大しており、モメンタムの加速を示しています。
MACDも現在の上昇トレンドを強く裏付けています。MACDラインとシグナルラインはともに急角度で上昇しており、ゼロラインを大きく上回っています。
ただし、MACDは買われ過ぎ水準に近づきつつあり、短期的には調整やブレイクアウト水準の再テストが起きる可能性もあります。
ブレント原油 日足チャート
| レジスタンスライン | $84.80 – $84.96 | $85.60 – $85.77 | $86.25 – $86.40 |
| サポートライン | $81.45 – $81.60 | $79.42 – $79.68 | $77.94 – $78.12 |
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